7799在线视频观看

责任编辑：余鹏飞今日视点：降准可能会迟到但绝不会缺席■阎岳尽管降准并没有在预期中到来，但各界坚信，当下实体经济稳中向好的态势以及金融市场生态环境的改善都需要央行在货币政策层面给予适时适度的支持。也就是说，降准可能会迟到，但绝不会缺席。高企的存款准备金率仍有进一步下调空间，但央行下调的过程将是谨慎的。

海澜之家一度非常希望女装业务能成为继男装外的另一大利润增长点。2018年7月，海澜之家发行30亿元可转换公司债券，将其中4.7亿元用于建设爱居兔研发办公基地，10.93亿元用于建设爱居兔仓库。然而事与愿违。2018年爱居兔营收突破15亿元的同时，单店营收和毛利率却逐年下坠。截至2018年，爱居兔的资产总额为11.86亿元，负债总额为4.33亿元，资产负债率为36.5%，实现营收16.98亿元，净利润3.27亿元；但到今年8月底，其资产总额减至10.3亿元，负债则增加到了7.12亿元，资产负债率近七成，净利润亏损近2600亿元。

贵州茅台：体系梳理不易，稳增长仍可期。19Q3公司营业收入为214.47亿元，同比增长13.81%，报告期末预收账款为112.55亿元，环比下降8.17%，三季度末经销商已完成全年打款合同量，但预收账款环比仍小幅下降主要受取消经销商影响。19Q3公司净利润为105.04亿元，同比增长17.11%，费用管控效率提升驱动利润增速快于收入。分渠道来看，19Q3直销收入为15.01亿元，占比提高至7%，反映33家自营店投放量增加明显；报告期末经销商数量为2507家，年初以来合计减少595家，主要是为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力。由于去年四季度开始公司取消了部分经销商，而直营渠道以及集团营销公司具体策略未全面落地，今年以来公司不断让经销商提前执行合同量来满足市场需求，导致预收账款波动较大。我们认为就目前的渠道体系来看，预收账款的参考意义已经不是很大，一批价才是反映基本面最重要的指标，目前普飞一批价仍稳定在2300元左右，终端需求持续旺盛，未来茅台酒价格具备充足的提升基础。全年来看，考虑到计划发货量的增长以及产品结构的调整，我们认为公司有望顺利完成收入增长14%的目标。

中长期逻辑：成长层面：军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备交付5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。改革层面：过去两年军工改革处在规划、试点阶段，随着改革进入纵深，19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破，改革红利的逐步释放将充分助力行业发展。

中国政府十分清楚，经济最终会变得更加平衡。但它为此制定方案是让国家在经济中发挥“主导”作用，让市场在资源配置上起“决定性”作用。如何化圆为方，是个棘手的问题。尽管国有企业盈利能力持续下滑（尤其是相对于私营企业而言），可它们仍然被国家领导人视为国民经济排头兵。那么国企改革将走向何方？

老百姓购买银行理财产品，主要是想获得比银行存款利息高一点的收益，同时承受的风险又不太大。而按照《办法》规定，银行理财存在刚性兑付行为的，银行业监管机构将予以处罚。在打破银行理财刚性兑付的同时，如何让老百姓获得相对较为稳健、风险不太高的收益，这是银行理财进行投资必须考量的主要问题。